线上股票配资 人民币大涨遇上城投债，中国这盘棋到底怎么下？

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最近有两件事儿挺有意思，一个是人民币汇率蹭蹭往上涨，另一个是城投债的老话题又被翻出来了。这俩看着八竿子打不着对吧？但你要是往深了琢磨，里头的关系可比你想象的复杂多了。

人民币大涨

先说美元。这两年美联储加息加得跟不要钱似的，利率飙到4.5%以上，比我公司的产品利润还高啊，照理说全世界的钱都得往美国跑。可现实呢？美元指数反而跌了，黄金价格也涨疯了，连人民币都从去年7.2的低谷一口气冲回6.8。这就奇怪了——不是说好了线上股票配资加息能吸干全球资金吗？怎么现在连市场都不买账了？

这里头有个关键问题：钱是去了美国，但没进股市和债市。2万亿美元趴在逆回购市场吃利息（美联储2023年公开报告），摆明了就是“临时存个款，随时准备提款走路啊”。为啥？大伙儿心里门明白吧：美国这轮加息就是冲着收割全球来的，最重要的目标是中国这种生产国、资源国——压根没收割动啊。特斯拉股价一年跌了70%（纳斯达克2024年数据），来自德州、犹他州甚至立法把黄金当货币用，你说这美元信用还能绷多久？

这时候再看人民币逆势上涨，就有意思了。国际资金敢往中国跑呢？说白了就是赌中国能扛住这波压力。可问题来了——可我们中国还有个“定时炸弹”叫城投债。这个债在法律上还不算地方债，但谁不知道它和地方政府是捆绑在一起呀？全国城投债余额65万亿（财政部2024年一季度报告），相当于半个中国的GDP。修路架桥是好事儿，可要是借的钱还没有赚不回本...

城投债

举个例子：江苏某地级市前些年砸300亿修了条跨海大桥，通车后车流量只有预计的三成。这种项目在东部还有比较好的地方经济兜底撑着，中西部呢？更别提疫情三年地方财政吃紧，去年全国土地出让金直接比峰值少了4成。这时候你说怎么办？总不能让城投债暴雷吧？如果暴雷是多么恐怖的事情啊。

于是就有了“放水洗债”这招。其实就是让借款慢慢变细化掉。比如：十年前你欠银行100万能在北京买个厕所，现在只够买浴缸——债务的实际价值就这么被稀释了。但这招有个致命伤：搞不好会引发通胀或者汇率崩盘。大家都知道土耳其里拉去年一年贬值40%，鸡蛋价格直接翻倍，老百姓就开始抗议了。

“放水洗债”

中国怎么破这个局？答案就在人民币国际化。2023年人民币跨境支付暴涨42%，和沙特、巴西这些资源国直接用本币结算。既能把放出去的水引到国际市场，又能动摇美元霸权。最近黄金为啥涨？就是因为各国央行都在偷偷囤黄金替代美元储备。

不过这事儿急不得，就像你给气球放气，手一抖气球飞走了。得慢慢来，一边用数字人民币搞跨境支付试点，一边在“一带一路”推基建换资源。最近中老（老挝）铁路运货量超预期3倍。

数字人民币

这轮中美博弈就像两个高手拼内力。美国想靠加息吸干收割别人，中国在赌自己能靠实体经济和新秩序破局。城投债是软肋，可要是人民币国际化成了，这些债务反而能变成“过去式”。

好了，就说这么多，我说清楚了没有？

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